• 鋼鐵需求總體平穩 焦炭“提漲”成為焦點

    2019-05-13來源:期貨日報
    核心摘要:當前,鐵礦價格強勢上漲,鋼鐵企業對于鐵礦石的采購節奏如何?市場主體對后市如何看待?部分地區環保形勢升溫,在焦炭產能集中地,是否會引發焦炭邊際供求缺口的出現?

    今年以來,黑色產業鏈品種強弱不一,分化明顯。原料端后期邏輯如何演化,成為現貨企業和交易者當前最關心的問題之一。

    當前,鐵礦價格強勢上漲,鋼鐵企業對于鐵礦石的采購節奏如何?市場主體對后市如何看待?部分地區環保形勢升溫,在焦炭產能集中地,是否會引發焦炭邊際供求缺口的出現?

    為了弄清楚這些問題,4月底,期貨日報記者跟隨由道通期貨帶隊、大商所特別支持的煤焦鋼華北調研團深入連云港、棗莊、濟寧、日照、濟南、肥城、天津等地進行了考察。

    鋼鐵需求總體平穩關注區域錯峰限產執行力度

    近段時間,隨著政策相對寬松、地方債的發行、基建規模的擴大、政府對民企的支持力度加大、“一帶一路”項目的落地,企業普遍反映鋼鐵的需求表現強勁,在基礎設施項目不斷開工,房地產項目平穩的情況下,需求總體穩健。

    山東地區部分企業反映,當前市場的壓力在于區域性的供需不平衡,如當前東北地區進入需求旺季,但從市場資源流動來看,東北地區資源有所南下,一方面是由于區域價差,另一方面也反映東北的需求相對較弱。

    一般來說,5、6月份鋼鐵季節性消費逐漸轉弱,而當前來看,被調研企業認為,未來兩個月鋼鐵市場大概率“淡季不淡”。據了解,5、6月份的淡季不同于冬季淡季,冬季淡季是由于北方需求下降,東北鋼鐵南下,市場資源壓力明顯增加。而目前來看,供需端有壓力,有回調,但反轉下跌相對困難。

    當地一位鋼鐵企業負責人解釋說,其一,當前政府對于產能和產量的調控能力較強,對企業的限產是可控的、靈活的,相較于去年四季度,今年的環保限產實際是趨嚴的?!短粕降貐^重點行業2019年第二至第三季度錯峰生產實施方案》將全市劃分為兩個區域,4、8、9月份區域二限產,5—7月份區域一限產。遷安、豐南等長流程集中、規模較大的鋼廠均屬于區域一,區域一在唐山產能占比80%以上,影響日均產量11萬噸。錯峰限產政策會有一定程度的執行,對產量的影響是必然的,執行力度需要重點關注跟蹤。

    其二,產量進一步提升空間有限。4月份鋼廠高爐和電爐集中復產,當前高爐開工率已經處于相對高位水平,進一步提升空間有限,且當前企業的轉爐廢鋼比基本處于20%附近,難以繼續提升。

    礦石供需邊際轉弱海外礦山復產有限

    從1月份以來,鐵礦石市場相繼受到澳洲颶風、巴西北部暴雨和VALE礦難影響,4月份礦石供應缺口加大,港口庫存快速下降,礦石價格強勢上漲。5月份,澳洲礦石發貨量持續上升,達到今年以來的新高水平,且5—6月份存在趕年度目標需求,巴西發貨量受礦難影響持續處于低位;總體到貨量環比上升,將逐步回歸至正常水平。期貨日報記者走訪連云港、日照、天津等港口時了解到,除了山東的日照、青島由于軍演影響一周左右的港口到貨外,5月份港口的到貨量將環比回升明顯。

    記者走訪時還發現,在需求端方面,高爐集中復產已經接近尾聲。道通期貨首席分析師楊俊林表示,從調研河北鋼廠的情況來看,高爐開工率基本接近滿產,且5月份唐山地區錯峰限產的執行力度有待觀察,鐵礦需求或有所下降;調研的鋼廠和貿易商表示,對當前的礦石價格有些“恐高”,謹慎觀望為主,補庫意愿不足,多以按需采購為主。

    實際上,5月份礦石供需邊際轉弱,但下行空間有限。在調研中,企業普遍認為鐵礦石價格到85美元/噸以下很難。主要在于鋼企利潤良好,對礦石價格有支撐,并且巴西礦難對發貨量和產量的影響在一季度主要停留在預期層面,二季度開始將表現在實際發貨量和到港量上。

    從品種強弱來看,楊俊林告訴期貨日報記者,一季度鐵礦石由于供應端的收縮,價格表現明顯強于鋼鐵,螺礦比、卷礦比持續走低,5月份鋼鐵的供需表現強于礦石,疊加唐山地區錯峰限產政策,鋼礦的強弱格局轉換,階段性鋼鐵將強于礦石。

    當前,由于礦石供應端的沖擊不斷,其價格大幅上漲,在80美元/噸上方,國產礦和海外中小礦山均呈現盈利狀態,復產的數量成為市場關注的焦點。有企業反映,市場上國產精粉的貨逐漸增多,對卡粉、球團形成一定的沖擊,卡粉、球團價格表現一般。

    據國家統計局數據,我國3月鐵礦石原礦產量6978萬噸,同比增6.3%。Mysteel統計332家樣本礦山全國4月份精粉產量約2187萬噸,環比增加2.2%。目前進入到礦山的生產旺季,且在目前礦價高位的情況下,部分前期關停的小礦山再度出現利潤空間,紛紛縮短復產時間,積極提產。但總體來看,由于今年的區域性、階段性限產較多,如河北礦山于4月20日受到重污染天氣預警后臨時關停較多,產量出現明顯回落,國產礦整體增量相對有限。

    海外礦山方面,據被調研企業反映,印度粉難以形成持續的供應,從中小礦山的復產來看,由于沒有大的產能項目,且從項目的復產到產能投放需要一個時間階段,短期來看,復產的增量有限。

    焦化環保針對性更強向下面臨成本支撐

    自去年環保取消一刀切之后,焦化限產針對性更強。受訪焦化企業負責人認為,從山東棗莊、濟寧,以及去年限產一直比較嚴格的山西臨汾地區的焦企環保設備和排放水平來看,經過近兩年環保限產的影響,企業在環保設備方面投入較大,脫硫脫硝脫白設備基本配套,排放能達到國家要求,揚塵問題也有了很大改善。從企業反映的情況來看,目前的環保政策以指導為主,限產不再一刀切,排放達到國家要求水平可以免于限產,重污染天氣下,限產力度會有增強,但影響主要集中在短期。

    道通期貨煤焦高級分析師李巖向期貨日報記者表示,從產量和開工率來看,去年12月份以來,焦化廠開工快速回升,供應壓力增大。焦企開工率從12月初的75.68%開始回升,最高至春節前后的81.8%,整體穩定在80%上下,今年高于去年的開工水平。產量表現來看,國家統計局數據顯示,2018年12月份焦炭產量3807萬噸,環比增7.51%,2019年1—3月焦炭累計產量11199萬噸,同比增8.87%。

    自臨汾下達非采暖季重點區域差異化生產管控通知后,4月15日至9月30日內,焦企將會根據級別不同執行不同的限產力度。山東地區則是派出8個檢查組赴16市,在4月16日至5月17日開展為期一個月的大氣污染重點整治專項行動。從調研反饋的限產情況來看,臨汾地區目前仍處于征集企業意見階段,尚未有實際的限產行動,山東限產則主要受到4月21—25日重污染天氣的影響,焦企結焦時間延長至40—48小時,限產時間短,對市場供應影響相對較小,邊際供求仍舊均衡為主。

    焦化廠限產分化不僅表現在縱向的對比中,同時也表現在和鋼廠的橫向對比上,鋼廠限產力度相對較輕,導致焦炭需求減弱,庫存持續積累,尤其是港口庫存快速增加。據了解,截至4月26日當周,焦化廠焦炭庫存68.46萬噸,鋼廠焦炭庫存454.22萬噸,港口庫存450萬噸,遠高于去年386萬噸的港存高點。

    事實上,本次調研正處于焦化廠的第一輪提漲時點,4月25日日鋼、萊鋼等大型鋼廠逐步接受第一輪提漲,本次提漲落地主要在于鋼廠適度向焦化廠讓利,并且港存成本較高,實際的庫存壓力不大。但從統計以及調研得到反饋來看,港口庫存自去年12月下旬的287萬噸開始快速回升以來,庫存成本多在2020元/噸以上(對應至倉單成本),價格繼續提漲將面臨港口的出庫壓力,后續的提漲空間不樂觀。

    記者在調研過程中發現,對于此輪提漲空間,鋼廠均以觀望為主,焦化廠對于現貨較不樂觀,部分企業認為價格還有向下的空間,樂觀者認為可以實現1—2輪提漲,具體幅度在于鋼廠的讓利空間,以及終端需求的強弱,如果終端需求較強,可帶動鋼廠備貨,是后續提漲是否實現的重要影響因素。

    調研期間,焦鋼企業紛紛向記者表示,2017年煤礦推行長協價格以來,煤炭價格波動明顯減小,且產量對于價格的敏感性顯著增強,價格重心逐年穩步提高。

    李巖認為,今年焦煤供應壓力進一步減輕,供求預計更加均衡,價格料繼續穩中有升。他表示,一方面,山東焦煤供應減少,山東地區作為第二大焦煤主產地,今年1月份在對超千米沖擊地壓煤礦和瓦斯突出煤礦停產檢查之后,對煤礦合規產能進行20%核減,調研過程中也發現目前山東地區焦煤供應緊張,價格堅挺。另一方面,澳煤進口限制仍舊存在,平控澳煤進口雖然有中澳關系的影響,但很大程度上也受到保留煤炭供給側改革紅利的影響,煤炭進口的調控政策料反復出現。

    “受環保以及新增產能釋放的影響,今年焦炭供求相對寬松,價格上行壓力較大,不過因終端需求韌性以及焦煤的提振,焦炭的成本支撐也較為強勁,焦炭價格重心下移、小幅波動?!崩顜r說。

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